时时彩易位教程2016

时时彩易位教程2016:俄媒称中国共享经济领跑全球 将保持年均40%增长

 裁判你也敢调戏?[]本轮西甲,巴萨6:1狂胜赫罗纳,开心得像过儿童节。而节日的压轴戏,则是巨星苏♀♀♀♀♀♀⊙抢姿沟ù蟀天,调戏主裁判未♀♀♀♀」。[]巴萨的苏亚雷斯、阿尔巴两人,之前已经累烩♀♀♀↓4张黄牌。这场比赛,他们都♀♀〈蛩阍偕昵胍徽牛自动停赛一场,以便轻♀♀∽吧险螅赶上下下轮与马竞的榜首大战♀♀♀。补时阶段,苏亚雷斯先殊♀♀∏迟迟不扔界外球,举在头上摆出海狮顶球的遭♀♀§型,裁判懒得理他。[]苏亚雷斯仍不死心♀♀。随后又追着对方后卫马菲奥一同连拉带拽,这回♀♀∩谝糇芩阆炝耍但依然不见他孜孜以求的牌子,等♀♀±吹模只有主裁不屑的眼神。[][♀♀]小样儿,你刚才和马菲奥嘀嘀咕咕打商量,以为本大人免♀♀』瞧见?之前让阿尔巴洗牌成功,已经够给你们巴♀♀∪面子了,你还有完没完,别得寸进尺啊!裁♀♀∨杏胨昭抢姿沟亩分嵌酚拢最终以前者外♀♀£胜,以及后者的一脸尬笑收场♀♀♀。[]洗牌没得逞,未见得是件坏事。本肉♀♀↑季欧冠小组赛,皇马后卫卡瓦哈尔干过和苏亚雷斯类似♀♀〉氖虑椋而且当时还得♀♀∈至恕=峁事后他被欧足联追加禁♀♀∪两场,理由是藐视规则、调戏裁判,罪♀♀〖右坏取[]如今的足球,特别强碘♀♀△秩序,万万容不得球员挑战裁赔♀♀⌒智商。比如英超就规定,胆敢假摔者一律黄牌♀♀ 2还话说回来,球星测♀♀』准冒犯裁判虎威,黑意♀♀÷法官逗弄下球星,却是库♀♀∩以的。[]本月德国杯比赛,球迷♀♀∠虺∧谕吨捞枪。名哨阿伊特金黑着脸从地♀♀∠录衿鹨豢拧白镏ぁ保默不作声递向美因茨球员德容,德容吓得赶紧低头,“不是我干的,不是我”。只见阿伊特金微微一笑,剥开糖纸塞进了嘴里……[]看惯了裁判与球员势同水火,一直以为,混账大老爷大战刁民,才是他们交流的唯一方式。偶尔得见苏亚雷斯、阿伊特金的不同画风,莫名觉得舒畅许多。看来球场之上,也可以温情执法的。陈开兰州铁路春运设无轨站推“共享+”服务 缓解客流♀♀♀♀♀♀「叻人人车罗生门背后:三大平台角力 新融♀♀♀♀♀♀∽驶蚋囊蹈窬大学生的压岁钱去哪儿了?需提高♀♀♀♀♀♀♀“财商”

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 彭金诚:周初黄金有续涨 低多可待破13♀♀♀♀♀♀33经济合作暨发展组织周一称,由于投资者的风险偏好降温,且信贷质量下降,未来几年公司♀♀♀♀♀♀≌发人将不得不对创纪录的债务进展期。公司大量♀♀♀♀「赫,导致“风险和脆弱性不断上升”。[]自金融危烩♀♀♀→以来推动全球经济反弹的低息贷款政策可能即将恶化。[♀♀]经济合作暨发展组织(OEC♀♀D)周一称,由于投资者碘♀♀∧风险偏好降温,且信贷质量下降,未来尖♀♀「年公司债发人将不得不垛♀♀≡创纪录的债务进展期。公司大量负债,导致“风险衡♀♀⊥脆弱性不断上升”。[]OECD称,未来三年,非金融公司♀♀〗不得不偿还或筹集价值超过4万亿(兆)美遭♀♀―的新债。[]OECD指出,这一金额镶♀♀∴当于美联储资产负债表的规模。尽管去年净发♀♀×肯陆担但在过去十年,企业在很多♀♀」家的利率处于纪录低位时大量发债,导致企业的总这♀♀‘务规模创下纪录水准。[]OECD表示,解♀♀∝至去年底,全球非金融机构发在外的公司债总规模为13外♀♀◎亿美元。这还是在去年发债规模下降41%,为2008年♀♀∪球金融危机发作以来最低水平的♀♀∏榭鱿隆[]“很重要的一点,2018年非投资级♀♀≌券净发规模为负,表明投资者的风险偏好♀♀〖跞酰”报告称。“过去20年里这♀♀≈智榭鼋龀鱿止两次,另一次是在2008年♀♀ ![]评级机构标准普尔本月稍早表示,发这♀♀‘目前面临的不利因素有:欧美加息、英国脱欧的不♀♀∪范ㄐ浴⒁约爸泄和许多发达光♀♀→家的经济成长放缓。[]虽然过去十年企业愈♀♀》⒁览捣⒄,但其发债券的质量却普遍下降♀♀♀。[]OECD表示,比垃圾级债券仅高出一个级♀♀【嗟BBB债券比重接近54%,为1980年有记录意♀♀≡来最高。如果危机引发突然解♀♀〉级,这种情况会增加非投资级债券大幅增加的风险。[]大量投资级债券的降级可能很难被非投资级市场吸收,导致波动性和息差上升。OECD估计,在这种背景下,发达与发展中国家的发债企业未来三年将迎来2000年以来最大一波偿债高峰。[]“在利率上升的环境下,当发债人再融资需求上升时,借款成本不可避免地要上升,”报告称。[]责任编辑:郭明煜民企高负债率的问题如何解决?[]明晰笔谈♀♀♀♀♀♀[]文丨明明债券研究团队[]报告要点[]1月社融数据虽♀♀♀♀∪挥衅笪戎势,但当月社融增量相♀♀♀〉币徊糠质嵌唐诖款和柒♀♀”据融资。受中小民营企业较高的负♀♀≌率的影响,其利润增蒜♀♀≠在2018年已经出现涨幅放缓,中小民营企业碘♀♀”前的高负债率也制约了宽信用的实殊♀♀々空间,整体上实体经济仍有下压力,仍需要♀♀』醣艺策、财政政策的逆周期加码。但近♀♀∑诠烧跷跷板现象愈加明显,♀♀≌市情绪在多空因素交织的环境下较为敏感b♀♀‖预计10年期国债收益率中枢将处于3.0%~3.4%。[♀♀]中小民营企业的融资渠道更多依棱♀♀〉于短期贷款及票据融资。从债务融资结构来♀♀】矗国企及民企融资规模两极分化明显♀♀ 9有企业享受政府隐性♀♀〉1#更加受金融机构青睐,其融资以借款为主,占扁♀♀∪平均约为70%,其中长期借款更是主要资金来源。与之相♀♀”龋民营企业债务融资结构♀♀〔ǘ明显,长期借款比例明显小于国有♀♀∑笠担更依靠短期借款、票据♀♀∪谧实取O嘤φ庵秩谧史绞剑易受流动性形势松紧影♀♀∠欤所面临的流动性压力也比较大♀♀♀。[]过去一年,私营企业资产负这♀♀‘率相比国有及国有控股企业和外资及三资企业上♀♀∩最多。市场上有部分观点认为,免♀♀●企的高杠杆与其通过票据贴现进题♀♀∽利有关。但是从宏观上看,这测♀♀、不是普遍现象。一方面从民企的角度来♀♀】矗套利空间有限。另一方♀♀∶娲右角度而言,内部管理规范的银很难接受这种封♀♀〈复的抵押方式。整体而言,虽然私营企业的投资增速♀♀『屠润增速均处于上趋势,但是利润增速变化并不明镶♀♀≡。[]高负债率拖累民企利润♀♀ ⒅圃伎硇庞玫目占洹W2018年2月份以来,民企的资产遭♀♀■速与负债增速呈现双双下滑趋势,但是负债增速高于资♀♀〔增速,资产负债率依旧攀升。民营企业的资产负债骡♀♀∈过高,使民企不可避免的面♀♀×倭礁瞿烟狻R环矫妫高负债带来较多的棱♀♀←息支付,拖累利润增速。另一方面,从债务结构♀♀】矗短期借款过多可能会影响企业的流动性。[]宽信用的♀♀⌒Ч或比预期来得慢,需要♀♀〖鄹裥突醣艺策配合。一方面,当前民营企业资产♀♀「赫率高,后续将面临较大碘♀♀∧偿还债务和支付利息的压♀♀×Γ在此影响下民营企业利润增速或将回落,从♀♀《导致2018年的投资扩张趋势难以吴♀♀‖持。另一方面,较高的负债率也从一定程♀♀《认拗瓶硇庞玫氖凳┛占洹C娑愿咦什负债率的民柒♀♀◇,信用环境难以出现库♀♀§速改善,只有通过价格型货币政策,包棱♀♀〃定向降息、全面普降才能更好的支持民营企业发♀♀≌埂[]正文[]2019年1月央公布的金融数据超出市场预期b♀♀‖市场对此高度关注。在2月20日的国务院斥♀♀。务会议上,也罕见的提及了1月份的金融数据的结构性问♀♀√猓“社会融资总规模上♀♀∩幅度表面看比较大,但仔♀♀∠阜治鼍突岱⑾郑其中主要是票据融资♀♀♀、短期贷款上升比较快。这不仅有可能造成‘套利’和资♀♀〗稹空转’等为,而且可能会带来新♀♀〉那痹诜缦铡!蓖日,央也向殊♀♀⌒场传递出对金融数据的观点,“1月封♀♀≥票据融资显著增加,支持菱♀♀∷实体经济,特别是小微♀♀∑笠担幌喽源款和其他融资方式,票据期限短、♀♀”憷性高、流动性好,是中小企业重♀♀∫的融资渠道。目前中小微企业在票据融资中的占♀♀”瘸过六成。”[]从近期资产价格的表现上看,1月金♀♀∪谑据的企稳从一定程度上加强了市场对后♀♀⌒经济基本面企稳的预柒♀♀≮,此预期的核心观点是宽货币向宽信用传碘♀♀〖效果的显现,尤其是中小民营♀♀∑笠档娜谧誓选⑷谧使蟮奈侍獾母♀♀∧善。那么中小民营企业的融资改善是封♀♀●能带来后续中小民营企业的企稳反弹?对此我们分♀♀∥鋈缦拢[]中小民营企业的融资渠道更多依赖于短期贷款♀♀〖捌本萑谧[]从债务融资结构来看,国企及民企融♀♀∽使婺A郊分化明显。国有国♀♀∮衅笠迪硎苷府隐性担保b♀♀‖更加受金融机构青睐,其融资以借库♀♀☆为主,占比平均约为70%,其中长期借款更♀♀∈侵饕资金来源。与之相比,民营企♀♀∫嫡务融资结构波动明显,长期借款比例明显小逾♀♀≮国有企业,更依靠短期借款、票据肉♀♀≮资等。相应这种融资方式,易受流动性形势♀♀∷山粲跋欤所面临的流动性压力也比较大。[♀♀]回溯历史数据我们发现,2008年下半拟♀♀£到2013年初短期贷款及票据融租♀♀∈增速大幅波动,而反映民企投资水柒♀♀〗的指标民间固定资产外♀♀《资完成额增速,自2007年初以来呈镶♀♀≈稳步回落的趋势,并没有出现相应大幅波动的阶段。♀♀∷接企业工业增加值增速和利润总额增速变化趋势与♀♀《唐诖款及票据融资增速♀♀”浠趋势大致相同,但是在某些时♀♀〖涠纬鱿至吮忱搿1热2018年2月份以来,蒜♀♀〗营企业工业增加值增速与利润总额增♀♀∷偎双表现平稳,但是短期贷款和票据融资增速出现大幅♀♀∩仙。[]民营企业资产负债率上较多过♀♀∪ヒ荒辏私营企业资产负债率镶♀♀∴比国有及国有控股企业和外♀♀∽始叭资企业上升最多。私营企意♀♀〉资产负债率由2017年末51.6%上升至56.4♀♀%,国有及国有控股企业资测♀♀→负债率由2017年末60.3%下降至58.7%,♀♀⊥庾始叭资企业则较平稳,♀♀〈笾卤3衷54.1%上下。[]市场上有部分观点认吴♀♀―,民企的高杠杆与其通过柒♀♀”据贴现进套利有关。但是从宏观上♀♀】矗这并不是普遍现象♀♀♀。一方面从民企的角度来看,套利空间有限。从最♀♀〗几年的情况看,票据贴现利率绝大部分时尖♀♀′都高于结构性存款利率。虽然拟♀♀〕些时期结构性存款的最高收♀♀∫媛矢哂谝票据贴现加权平均利率,但是该最高收益骡♀♀∈具有较大的不确定性,即使能实现租♀♀☆高收益率,但是考虑到交易♀♀〕杀咎桌空间也十分有限♀♀ A硪环矫娲右角度而言,内部管理规范的银很难解♀♀∮受这种反复的抵押方式。即企业先做结构性存款,♀♀≡僖源俗鞯盅喝ヒ申请开票。即使银接受♀♀≌庵中问揭惨消耗企业的授信额度。[]整体而言,虽♀♀∪凰接企业的投资增速和利润增速均处于上趋势b♀♀‖但是利润增速变化并不明显。从投资角度看,民♀♀〖涔潭ㄗ什投资完成额同比增速由♀♀2017年末5.98%上升至8.73%♀♀ 4佑利角度来看,民营企业利润总♀♀《钤鏊僭2018年3月份达到年内低点8.8%♀♀。之后总体稳中有升,棱♀♀←润总额增速较2017年末上升0.2个百分点。[]高负债率外♀♀∠累民企利润、制约宽信♀♀∮玫目占渥2018年2月份以来,民企的资产增速与负债遭♀♀■速呈现双双下滑趋势,但是负债增速高于资♀♀〔增速,资产负债率依旧攀升。民营企业的资产负债率粹♀♀∮2017年末的51.6%上升至2018年拟♀♀々的56.4%,上升4.5个的百分点,而♀♀2016年末的资产负债率相比2017年末仅增尖♀♀∮0.9个百分点。[]民营企业的♀♀∽什负债率过高,使民企不可避免的面菱♀♀≠两个难题。一方面,高负债带来较多的利息支♀♀「叮拖累利润增速。从2018年的数据我们可以看出♀♀。利润总额增速同比增加仅有0.2♀♀%,这或者是由于利润增速被有镶♀♀、负债的利息支出的上所对冲b♀♀‖从这个角度而言中小民营企业实际投资所带来的扁♀♀∵际效用在降低。受此影响,2018拟♀♀£以来民营企业的投资增速或将不可持续。另一方面,♀♀〈诱务结构看,短期借款过多可能会影响企业的流♀♀《性。正如我们前面所言,与主要依赖于肘♀♀⌒长期贷款的国营企业不同,民营企业主要依赖短期借库♀♀☆和票据融资,而短期贷♀♀】钭蠲飨缘娜钡憔褪且在短期内归还,不能较大程♀♀《鹊穆足企业长久资金的需求,那么就很♀♀∪菀椎贾缕笠翟谧式鸾峁古♀♀′置上出现失误,甚至有些企业“短借长投”,利用期限♀♀〈砼浜妥什类别错配,赚取股权投资收益和贷款利息之间♀♀〉牟疃睢T诖饲榭鱿拢就要求企业必须具有良衡♀♀∶的资金流动机制,避免因出现流动性不租♀♀°导致日常经营能力受损甚至出现偿♀♀≌能力恶化,陷入财务困境的深渊。[]宽信用的效♀♀」或比预期来得慢[]中小民营企业的融资♀♀「纳剖欠衲艽来后续中小企业在外♀♀《资、生产和利润等方面的反弹?一方免♀♀℃,当前民营企业资产糕♀♀『债率高,后续将面临较大的偿还债务和支付利息的压力♀♀ T诖擞跋煜旅裼企业利润增速或将回落,从而导致201♀♀8年的投资扩张趋势难以维持。另一方面,较高的负债率意♀♀〔从一定程度限制宽信逾♀♀∶的实施空间。面对高资产负债率的民企♀♀。信用环境难以出现快速改善,在风险溢价镶♀♀÷,民营企业的借款成本也拟♀♀⊙以出现明显下。面对这种情况,货币政策需♀♀∫更多的通过价格型政策♀♀〗引导,包括定向降息、全面降息等政策存在必要性♀♀♀。[]1月社融数据虽然有企稳之势,但当月社融♀♀≡隽肯嗟币徊糠质嵌唐诖款和♀♀∑本萑谧省J苤行∶裼企业较♀♀「叩母赫率的影响,其利润增速在2018年已经出现涨♀♀》放缓,中小民营企业当前的高负债率也制约了库♀♀№信用的实施空间,整体上实体经济仍有下♀♀⊙沽Γ仍需要货币政策、财政政策的逆周期加码。碘♀♀~近期股债跷跷板现象愈加♀♀∶飨裕债市情绪在多空因素♀♀〗恢的环境下较为敏感,♀♀≡ぜ10年期国债收益率中枢将处于3.0♀♀%~3.4%。[]市场回顾[]利率债[]2019年2月25日b♀♀‖银间质押回购加权利率♀♀〈筇迳希隔夜、7天、14天、21天和1个月分♀♀”鸨涠了23.07bps、19.32bps、16.7bps、27.48bps和-1♀♀9.18bps至2.24%、2.51%、2.38%、♀♀2.42%和2.62%。国债到期收益♀♀÷收堑互现,1年、3年、5年、10年分♀♀”鸨涠1.19bps、0.28bps、-1.09bps和-0.31bp至2.36♀♀%、2.69%、2.90%和3.1♀♀2%。上证综指收涨5.6%至2961.28,深证成指收涨5♀♀.59%至9134.58,创业板指收涨5.50%至♀♀1536.37。[]周一当日无逆回♀♀」和斗藕偷狡凇[]【流动性动态监♀♀〔狻课颐嵌允谐×鞫性情况进跟踪,观测♀♀2017年开年来至今流动♀♀⌒缘摹巴队胧铡薄T隽糠矫妫我免♀♀∏根据逆回购、SLF、MLF等央公开市场♀♀〔僮鳌⒐库现金定存等规模计算总投放量;减菱♀♀】方面,我们根据2018年3月对比2016年12月M0累计增加♀♀4388.8亿元,外汇占款累计下降♀♀4473.2亿元、财政存款累计增加5562.4亿元,粗略估尖♀♀∑通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性,并考虑♀♀」开市场操作到期情况,计算每日流动性♀♀〖跎僮芰俊M时,我们对公开市场操作碘♀♀〗期情况进监控。[]信用债评级关注[](1)【内免♀♀∩古君正能源化工:取消发“19蒙君正CP♀♀001”】[]2月25日,内蒙古君正能源化工集团公♀♀「娉疲鉴于近期市场波动较大,取消发“19蒙君正CP001♀♀♀”。(资料来源:内蒙古君正能源化工集团公告♀♀。[]相关债券:19蒙君正CP♀♀001[](2)【胜通集团:公司债券于今日起停牌】♀♀[]2月25日,胜通集团公告称♀♀。因公司存在可能对债券交易价格产生影响的事♀♀∠睿经申请,公司债券♀♀∮诮袢掌鹜E啤#ㄗ柿侠丛矗菏ね集团公告♀♀。[]相关债券:16胜通0♀♀1、16胜通03、17胜通01[](3)【云南殊♀♀ 建设投资控股:公司监事会成员发生变动】[]2月25肉♀♀≌,云南省建设投资控股集团有限公司光♀♀~告称,公司监事会成员发♀♀∩变动。(资料来源:云拟♀♀∠省建设投资控股集团有限公司公告)[]相关债券:17云♀♀〗Y1、17云建Y3、18滇建Y2[](4♀♀。【重庆市涪陵国有资产投资经♀♀∮集团:公司董事、监事封♀♀、生变动】[]2月25日,重庆市涪陵国有资产投资经营集外♀♀∨公告称,公司董事、监事发生变动♀♀♀。(资料来源:重庆市糕♀♀、陵国有资产投资经营集团公告)[]相关债券♀♀。18涪陵国资SCP003[](♀♀5)【美的置业集团:公司监事发生变动】[♀♀]2月25日,美的置业集团有限公司♀♀」告称,公司监事发生变动。b♀♀〃资料来源:美的置业集外♀♀∨有限公司公告)[]相关债券:1♀♀9美置01[](6)【安邦人寿保险股份:将延期♀♀∨露2018年第四季度财扁♀♀〃和偿付能力报表】[]2月25♀♀∪眨安邦人寿保险股份有限公蒜♀♀【公告称,将延期披露2♀♀018年第四季度财报和偿付能力报表。(资料♀♀±丛矗喊舶钊耸俦O展煞萦邢薰司公告)[]相关债券:15♀♀“舶钊耸[](7)【陕西投资集团:变更“19陕投集外♀♀∨SCP001”募集资金用途】[]2月25日,陕西投资集外♀♀∨有限公司公告称,变更“♀♀19陕投集团SCP001”募集资金用途。(资料来源:陕♀♀∥魍蹲始团有限公司公告)[]相关债券:19陕投集团SCP♀♀001[](8)【西宁特钢b♀♀『将“14西宁特钢MTN001♀♀ 逼泵胬率调整至9.5%】[]2月25日,吴♀♀△宁特钢公告称,将“14西宁特钢MTN001”票面利率调♀♀≌至9.5%;回售登记期2月26肉♀♀≌-3月4日,回售价格100元,兑付日3月19肉♀♀≌。(资料来源:西宁题♀♀∝钢公告)[]相关债券:14西宁特钢MTN0♀♀01[](9)【绍兴城投:将“1♀♀6绍兴城投PPN001”票面利率上♀♀〉髦4.75%】[]2月25日,绍兴斥♀♀∏投公告称,将“16绍兴城外♀♀《PPN001”票面利率上调至4.75%;回售登记♀♀∑2月25日-3月1日,回售价糕♀♀●100元,兑付日3月25日。(资料来♀♀≡矗荷苄顺峭豆告)[]相关债券:16绍兴城投♀♀PPN001[](10)【新华联控股b♀♀『将“16新华债”票面利率上调至7.50%】[]2月25日,新♀♀』联控股有限公司公告称♀♀。将“16新华债”票面利率上调至7♀♀.50%。(资料来源:新华联控股有限公司公告b♀♀々[]相关债券:16新华债[](11)【日照港集团♀♀。航“16日照港集MTN001”票面利率下调至3♀♀.45%】[]2月25日,日照港♀♀〖团公告称,将“16日照港集MTN001”票面利率下调至♀♀3.45%。(资料来源:日照港集团公告)[]相关债券:16♀♀∪照崭奂MTN001[]可转债[]可转债市场回顾[]2遭♀♀÷25日转债市场,平价指数收于1♀♀01.26点,上涨6.37%,转债指数殊♀♀≌于116.31点,上涨3.47%。121支上市可交易转债,1♀♀19支上涨,2支下跌。其中特发转债(36.28♀♀%)、东财转债(20.01%)、冰轮转债(14.52%♀♀。┝煺牵泰晶转债(-0.83%)、辉丰转债(-0.09%)领♀♀〉。121支可转债正股,120支上涨,1支下跌。其中,众♀♀⌒怕糜危10.03%)、东方财富(10.02%)、无锡银(10♀♀.02%)领涨,隆基股份(-0.14%)领跌。[]可♀♀∽债市场周观点[]上周转债殊♀♀⌒场表现依旧强势,平价指数的大幅赦♀♀∠涨拉动转债指数。今年以来不少转债个券的绝对收益十♀♀》智姥郏其背后又可分为♀♀×礁鼋锥危喝ㄒ媸谐∩形♀♀〈企稳前 市场内生的边际改善吸引了部分增量资解♀♀○进入,推动了转债估值的修复;随后♀♀∪ㄒ媸谐〗入反弹轨道,转债市♀♀〕≡谡股的推动下呈现♀♀〕銎照堑母窬帧[]从上周殊♀♀⌒场表现来看,权益市场依旧表现强势,测♀♀】分热点板块个券涨势喜肉♀♀∷。短期而言反弹大概率♀♀〗会持续,转债市场也有♀♀⊥继续受益。但从资产类别的角度来看,当前转债市场的♀♀⌒约郾纫丫弱于正股,其吸引力与相对效率不及直解♀♀∮投资于正股市场,且转债至关重要的安全性♀♀∫丫明显弱化,此时的转债市场已经逐步走向尴♀♀∞蔚奈恢谩5由于资金♀♀⊥蹲适粜缘南拗疲在正股表现强势的♀♀”尘跋伦债市场依旧吸引了足够多的增量资金♀♀∪氤。需要明确的是配置当前转债市场的前提♀♀∈强春萌ㄒ姘蹇榈亩唐诒硐帧W债♀♀∈谐∫丫进入考验择券能菱♀♀ˇ的阶段。[]在当前权益市场持续走高的环境下♀♀。我们认为提高转债持仓的效率是首要目标,据此提供菱♀♀〗条主线。一是继续在低价标♀♀〉闹醒罢夷嬷芷诨虿拐潜甑模当市场预期逆转时低价标的的短期弹性较高,能够充分的享受正股情绪红利同时还具有一定的安全垫,建议继续关注猪周期、基建、汽车等相关板块;二是坚定持有高弹性标的,其中以寻找主题板块为重点方向。在前期策略周报中我们反复强调当前市场依旧处于beta收益高于alpha收益的阶段,此时依旧把握高弹性主题标的能够充分的分享正股上涨红利同时享有不俗的效率,重点关注正股趋势已经基本成型的相关标的。[]回到具体标的方面,建议重点关注三一转债、东财转债、佳都转债、旭升转债、国祯转债、洲明转债、百合转债、景旺转债、天康转债、科森转债以及银转债。[]风险提示:个券相关公司业绩不及预期。[]股票市场[]转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年02月26日发布的《债市启明系列20190226高负债率拖累民企利润、制约宽信用的空间》中,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。[]本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进任何形式的转发为。中信证券不因任何订阅本公众号的为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。[]重要声明:[]本资料定位为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整,同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(3)投资者在进具体投资决策前,还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。(4)上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须充分了解各类投资风险,自主作出投资决策并自承担投资风险。[][]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李昂时时彩易位教程2016共享经济从业者权益难保障,总工会界别委员提系列建议[]新京报快讯(记者 沙雪良b♀♀♀♀♀♀々2019年全国两会将在3月初召库♀♀♀♀―,2月25日,全国总工会办公题♀♀♀↑副主任张广介绍,围绕全国7000多万共享经济从业♀♀∪嗽钡娜ㄒ姹U夏烟猓♀♀∽芄せ峤绫鹞员将提出一系列建议破解。[]外♀♀♀卖小哥、网约车司机、APP预约上门私人厨师、物♀♀×髟耸淦教ㄉ厦娴幕醭邓♀♀【机……截至2017年,全国共享经济服务人员达70♀♀00余万人。如何保障这些劳动者的权益?[]2♀♀≡25日上午,全总举2019年一季度例新♀♀∥欧⒉蓟幔全总办公厅副主任张广在回答记者提问♀♀∈苯樯埽全总高度关注维护共享经♀♀〖么右等嗽比ㄒ妗H总调研发现,新♀♀〉木鸵敌翁有很多优点,比如说,从业的库♀♀≌间和时间更加自由,对于增加就业有很多促进作用,♀♀〉多样化、灵活化、碎片化的用工模式,导致劳♀♀《关系比较难以界定,劳动标准难以适用♀♀。劳动权益保障比较困难,例如,很多企业与这锈♀♀々员工签订的都是劳务合同,以此来规避上社会♀♀”O盏囊逦瘛[]即将召开的全国两会♀♀∩希总工会界别的委员将吴♀♀¨绕上述问题提出一系列建议,肘♀♀△要包括完善劳动法律法♀♀」妫明确劳动关系的界定,建立健♀♀∪共享经济新就业形态的劳动标准体系,因地制♀♀∫恕⒁蛞刀异地逐步完善社会保障体系,加快完善光♀♀〔享经济业监管体制与机制,以及♀♀⊙细裰捶ǎ促进企业和有关单位落实各项劳动法规政策碘♀♀∪。[]张广介绍,去年,全总启动了推垛♀♀’货车司机等八大群体的入会工作,这八大群题♀♀″里面就有快递员、货车司机、外♀♀▲约送餐员等。[]全总新闻发言肉♀♀∷、宣教部部长刘迎祥表示,中央高度重视保障共享经尖♀♀∶等业的职工权益,全总也高度重视这糕♀♀■群体,特别是新产业、新业态的职♀♀」と禾澹全总将组织他们尽快加入工会,“让他免♀♀∏有组织的归属感”。同时,烩♀♀↓极进调查研究,把这批新时代的职工拟♀♀∩入到我们相关法律体制的保护中去♀♀ 4送猓还将发挥工会的特色和优♀♀∈疲做好精准帮扶服务。[]据了解,十三届全国政协吴♀♀’员分为34个界别,总工会界别有63吴♀♀』委员,其中既有党政和工会干部,又有专业技术人员,既有企业界知名人士,又有生产一线工人,还有律师、专家学者、港澳人士等,有10名委员来自全国总工会机关及直属单位。[]据张广介绍,截至目前,全总办公厅共收到各地总工会、各全国产业工会及全总机关各部门提交的60多件建议提案,经筛选整理出3份大会书面发言、43篇建议提案,内容涉及产业工人队伍建设改革、困难职工帮扶脱困、职工职业健康安全保障、和谐劳动关系构建等方面。[][]责任编辑:鲍一凡中新网上海2月26日电 (记者 陈静)华东师范大学26日披露,“‘一带一路’斥♀♀♀♀♀♀~议下中国海外园区建设与♀♀♀♀》⒄贡ǜ(2018)”26日正式“出炉”:♀♀♀≈泄投资的海外园区和柒♀♀◇业多指向邻国,国内沿海省市垛♀♀≡外投资活跃,领先园区多位于产业烩♀♀※础好、社会稳定的国家。[]当日,♀♀』东师范大学、中国社会科学出版社、上海市开发区锈♀♀…会联合主办的中国海外遭♀♀“区发展研讨会正式发布该报告。报告由华东师范大学♀♀〕鞘蟹⒄寡芯吭毫合上海市开发区锈♀♀…会共同编著。[][]“一♀♀〈一路”沿线各国接受中国海外投资企业数排名前十♀♀∶。校方供图[]该报告系统测♀♀←述了中国海外园区建设发展♀♀≈械睦史阶段、发展现状、存在问题和机遇挑战。报♀♀「嫱ü构建“一带一路”♀♀〕议下中国海外园区建设发展的评♀♀〖壑副晏逑担对“一带一路”六大经济走廊沿线国家和地♀♀∏的中国海外园区的发展情♀♀】鼋了综合排名,并对影响因素和投资环境、发这♀♀」绩效、增长潜力方面的驱动因子进深入分析,研究成果♀♀《愿骷墩府决策、海外园区建设、海外企♀♀∫捣⒄咕哂兄匾参考价值。[][]♀♀≈泄各省市自治区海外投资企业(烩♀♀→构)数量排名前十名。校方光♀♀々图[]据悉,目前,中光♀♀→已与世界上近70个国家氢♀♀々署了共建“一带一路”政府间合作协议。报告研制♀♀∈紫专家、华东师范大学城市发展研究院♀♀≡撼ぴ刚教授表示,“一带意♀♀』路”倡议成为中国扩大对外开放的重大举措和经济外解♀♀』的顶层设计方案,成为新时期全球最重要碘♀♀∧国际合作平台。[]报告显殊♀♀【,从海外园区层面看,领先园♀♀∏多位于产业基础好、社会稳定的国家。越♀♀∧狭江工业园、泰国罗勇工业园、埃及苏伊士经♀♀∶澈献髑、华夏幸福印尼产业新城、中国印拟♀♀♂聚龙农业产业合作区等海外园区分别位列“一带一路♀♀ 毖叵吖家45个海外园区的前5名;而落♀♀『笤扒多位于产业基础较差、多种风险较大♀♀〉墓家。[][]“一带一骡♀♀》”沿线国家和地区45个中国海外园♀♀∏前五名。校方供图[]从中国海外投租♀♀∈的国家层面看,中国投资的海♀♀⊥庠扒和企业多指向邻国、邻近效应显著,“一带一路”♀♀⊙叵吒鞴中接受中国海外投资企业数♀♀∨琶前十的分别为俄罗斯、越南、印度尼西亚、老♀♀∥巍⑻┕、柬埔寨、马来♀♀∥餮恰⒂《取⒐萨克斯坦、缅甸。[]从海外投资省市自治区层面看,国内沿海省市对外投资活跃,北京、山东、浙江、广东、江苏等省市自治区独立经营海外园区数位于国内前列,江苏、浙江、北京、山东、广东、上海、黑龙江等省市自治区海外投资企业(机构)数量位于国内前列。[]报告研制组认为,在推进“一带一路”中国海外园区建设过程中,应建立健全的海外投资生态系统,包括权威数据信息搜集、整理与发布、“一带一路”重大问题的研究、国际协作机制建立与完善、实施方案的绩效评估与修正等。(完)[][]原标题:特朗普发推抱怨OPEC,国际油价大跌3%以♀♀♀♀♀♀∩[]澎湃新闻记者 海阳[]因国际油尖♀♀♀♀≯上涨增加美国能源成本,题♀♀♀∝朗普发推抱怨油价过高并要求石油♀♀∈涑龉组织(OPEC)“放轻松”。国际逾♀♀⊥价随即创下近一个月以来最大跌幅。[]截♀♀≈恋钡厥奔2月25日收盘,纽约商品交易所4月交货碘♀♀∧轻质原油期货(WTI)价格下跌1.78美遭♀♀―,收于每桶55.48美元,跌幅为3.11%♀♀♀。4月交货的伦敦布伦特原油柒♀♀≮货价格下跌2.36美元,收逾♀♀≮每桶64.76美元,跌幅为3.52%。[]此次逾♀♀⊥价大跌的主要原因来自美国总统特朗普的抱怨。当碘♀♀∝时间2月25日上午,特朗普发布推特称,♀♀ 坝图壅堑奶高了,OPEC。请放轻松,世解♀♀$负担不起价格高涨脆弱!”[]这并非特朗柒♀♀≌推特第一次炮轰国际油价。2018年11月12日,特朗普♀♀》⑼瞥啤跋M沙特阿拉伯和OPEC不会削减♀♀∈油产量。以当前的供♀♀∮α慷言,油价应该大幅下跌b♀♀ ”[]纽约纳斯达克(Nasdaq In♀♀c。)分析师Tamar Essner表示,该推吴♀♀∧“刺破了上周推动价糕♀♀●上涨的气球”。他表示,此前石油价格上♀♀≌侵饕是因为有消息称沙特会集♀♀≈芯力削减出口,并在去年12♀♀≡鲁信档幕础上额外加大减产力度。[]蒜♀♀℃着包含OPEC与俄罗斯在内的♀♀≈饕产油国落实减产计划,今年以来国际♀♀∮图垡焉险22%左右,回到♀♀∪ツ11月中旬的水准。2月12日,沙特能源部长法利赫称b♀♀‖沙特3月的原油产量将降至98♀♀0万桶/日,这一数字较沙特去年1♀♀2月承诺的减产目标还意♀♀―多出50万桶/日。[]彭博社报道称b♀♀‖价格看涨之下,原油期货交♀♀∫琢恳呀咏超买区域。当地时间2♀♀≡22日,布伦特油价近14日的♀♀∠喽郧咳踔甘(RSI)已攀升♀♀≈70附近。RSI是一种技术分吴♀♀■指标,用来衡量多空力量的强弱程度,最高值为♀♀100。在去年11月原油市场熊市时,布伦特与WTI的RSI都低于30。[]苏黎世瑞银集团(UBS Group AG)分析师Giovanni Staunovo预测称,沙特之后的减产态势将略趋缓和,但OPEC仍会完成去年12月的减产计划。[]一年一度的国际石油周峰会将于当地时间2月26日在伦敦开幕。该活动将聚集石油市场的重要人物,组织多场会议与交易。3月18日,OPEC主要成员国的能源部长们将在阿塞拜疆的巴库举会议,回顾近一段时间的生产计划。[] 责任编辑:张义凌

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 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用♀♀♀♀♀♀】纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题层出不穷,金融♀♀♀♀∠费者维权举步维艰,新浪金融曝光♀♀♀√将履媒体监督职责,帮助消费者解决金♀♀∪诰婪住 【黑猫投诉】[][] ♀♀ ♀♀ ♀♀ 原标题:进一步深化金融供给侧结构性改革[]来遭♀♀〈:金融时报[]卓尚进[]2月22♀♀∪眨中共中央政治局就完善金♀♀∪诜务、防范金融风险举第十三次集体学镶♀♀“。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,要深♀♀』对国际国内金融形势的认识,这♀♀↓确把握金融本质,深化金融供给侧结光♀♀」性改革,平衡好稳增斥♀♀・和防风险的关系,精准有效处置重♀♀〉懔煊蚍缦眨深化金融改革开放,增强金融服♀♀∥袷堤寰济能力,坚决打好防范化解包括金融风镶♀♀≌在内的重大风险攻坚战,推动我国金融♀♀∫到】捣⒄埂U馐窍敖平总书记在2017年4月主持碘♀♀≮十八届中央政治局第四十次集体学习、2017年7♀♀≡碌持醒刖俚牡谖宕稳国金肉♀♀≮工作会议上就金融发表重要讲烩♀♀“之后,再次就金融发表重要讲话。这是我们做好新时代解♀♀○融工作,促进经济和金融良性健康发展♀♀〉闹匾指导思想和根本遵循。[]在♀♀〈舜渭体学习上,习近♀♀∑角康髁恕吧罨金融供给侧结光♀♀」性改革”的重要方针,并对如何贯斥♀♀」这一方针作了决策部署。这对于♀♀∥颐窃谛率贝深化金融供给侧结构性改革、加强金融服吴♀♀●实体经济、推动我国金融业健康发展♀♀。具有深远的历史意义和重要的现实租♀♀△用。[]习近平提出“深化金融供给侧结构性改♀♀「铩钡闹匾方针,与2018年年末的中央经济工作会意♀♀¢提出的“坚持以供给侧结构性改革为主线”的指导原遭♀♀◎是有机统一的。习近平粹♀♀∷前曾提出:“金融活,经济活;金融稳,♀♀【济稳。”此次习近平又提出:“经济兴,金融兴b♀♀』经济强,金融强。”“经济是肌体,金♀♀∪谑茄脉,两者共生共荣。”这♀♀♀就告诉我们,金融与经济是相互依存、相♀♀』ゴ俳的关系,经济是金融的基础,金融是促解♀♀▲经济发展的重要动力,经济与金融共生光♀♀〔荣、并构成有机统一体。据此,我们扁♀♀°能很好地理解了,中央强调“坚持以供给侧结构♀♀⌒愿母镂主线”,自然就包含了“深化金融光♀♀々给侧结构性改革”,而做好了“深化金融供给侧结构♀♀⌒愿母铩备飨罟ぷ鳎就能够助力“坚持以供给测♀♀∴结构性改革为主线”、促进各项结构性改革不垛♀♀∠推进。[]习近平此次提出“深化金♀♀∪诠└侧结构性改革”这一重要方针,正合时宜,颇♀♀【呱钜狻T诘鼻熬济运稳中有变、扁♀♀′中有忧、外部环境复杂严峻、经济面临下♀♀⊙沽Φ男问葡拢深化金融光♀♀々给侧结构性改革,更加重要,更尖♀♀∮必要。近年来,我国供给侧结构性改革♀♀∷淙蝗〉没极进展,但是客观地看,还不够深入,还粹♀♀℃在各种矛盾和问题。中央提出“我国经济遭♀♀∷主要矛盾仍然是供给侧结构性的”,这是合衡♀♀□事实的重要判断。相应地,在金融领域♀♀」└侧结构性矛盾也比较明显,表现在我国金融业♀♀〉氖谐〗峁埂⒕营理念♀♀ ⒋葱履芰Α⒎务水平还不适应经济高质量发♀♀≌沟囊求,诸多矛盾和问题仍然突出♀♀ R虼耍我们要抓住完善金融服务、防范金融风险这♀♀♀个重点,推动金融业高质♀♀×糠⒄埂I罨金融供给侧结构性改革,就抓住♀♀×私饩鼋鹑诹煊蛎盾问题、引领改革发展不垛♀♀∠向前的“牛鼻子”,将为锈♀♀÷时代金融业转型升级、增♀♀∏亢诵木赫力、促进金融高质量发展,提♀♀」┰丛床欢系亩力。[]新时粹♀♀→深化金融供给侧结构性改革,我♀♀∶怯Φ比险婀岢孤涫敌路⒄估砟睿强化金融服吴♀♀●功能,找准金融服务重点,坚持金融服务实♀♀√寰济的本源,坚持以人民为中心的发这♀♀」思想,将中央的各项决策部署落到殊♀♀〉处。[]具体来看,需从以镶♀♀÷六个方面持续努力,做好工作:一要以金融体系♀♀〗峁沟髡优化为重点,优化融资结构和金融♀♀』构体系、市场体系、测♀♀→品体系,为实体经济发展♀♀√峁└高质量、更有效率的金融封♀♀〓务。二要构建多层次、广覆盖、有差异的银体系。为♀♀「谋涞鼻敖鹑谧试磁渲糜朊裼经尖♀♀∶、小微企业、“三农”经济在国民经济中发挥的作♀♀∮貌黄ヅ涞淖纯觯要增加♀♀≈行〗鹑诨构数量和业务比重,以♀♀〈罅Ω慕小微企业和“三农”金融服务。要以金融♀♀√逑到峁沟髡优化为重碘♀♀°深化金融体制改革,发展民营银和社♀♀∏银,推动城商、农商、农信社业务逐♀♀〔交毓楸驹础R机构要端正发展理念,坚持意♀♀≡市场需求为导向,加快金融产品和服务创新,积极开发♀♀「鲂曰、差异化、定制化金融测♀♀→品。三要建设一个规范、透明♀♀ ⒖放、有活力、有韧性的资本市♀♀〕。完善资本市场基础性制度,扳♀♀⊙好市场入口和市场出口两道关,加强对交易的全斥♀♀√监管。当前要提高上市光♀♀~司质量,完善交易制度b♀♀‖引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。四要围绕建设现代化经济的产业体系、市场体系、区域发展体系、绿色发展体系等提供精准金融服务,构建风险投资、银信贷、债券市场、股票市场等全方位、多层次金融支持服务体系。这样一个体系应当是促进现代化经济体系建设和经济高质量发展的全新的现代金融体系。五要适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势,推动金融服务结构和质量来一个转变。六要更加注意尊重市场规律、坚持精准支持,选择那些符合国家产业发展方向、主业相对集中于实体经济、技术先进、产品有市场、暂时遇到困难的民营企业重点支持。要认真贯彻落实中央关于加强金融服务民营企业的决策部署,切实加强金融服务民营企业工作,有效缓解民营企业融资难融资贵问题,充分激发民营经济的活力和创造力。[]我们要深刻学习领会习近平总书记的重要讲话精神,不断深化对金融本质和规律的认识,持续深化新时代金融供给侧结构性改革,促进金融与实体经济良性循环,推动金融与经济持续稳定健康发展,为实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴的中国梦提供更加坚实的保障。[]责任编辑:杨希[]资料图:1月6日19:51时左右,巴拿马籍油船“桑吉”轮与中国香港籍散货船“长峰水晶”轮在长江口以东约♀♀♀♀♀♀160海里处发生碰撞。中新社发 上海海上搜救中心供图[]♀♀♀♀≈行峦2月26日电 据国家海洋局网站♀♀♀∠息,国家海洋局积极开展东海海域油轮碰♀♀∽彩鹿视Χ怨ぷ鳌2月24日♀♀∠挛缰25日上午,国家海洋局船舶继锈♀♀▲在现场开展监视监测。[]24日14时,♀♀∠殖⊙彩釉诔链点东北约500米处发现长♀♀≡2800米、宽约100米的♀♀∫灰色油膜,伴有刺激性气味;25肉♀♀≌7时,在沉船点东南约400米处发现长约1200米♀♀♀、宽约200米的零星分布的银灰色油膜,伴有少菱♀♀】黑褐色颗粒状油污。[]在♀♀〕链点周边海域共采集了16个这♀♀【位的水样。监测结果显示:海水中石♀♀∮屠辔镏屎量均低于50μg/L。[]国家海洋局将持续在现场开展监视监测,及时掌握溢油分布、漂移扩散状况,做好事发海域生态环境状况影响评估工作,及时公布相关信息。[][]

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