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发布时间:2019-03-19 03:02:51

凤凰平台三分时时彩:阻击75三杰还是要靠塞尔比 中国真是他最大福地

 信用卡业务爆发式增长背后:违约大增 套♀♀♀♀♀♀∠致蚁蟠治理牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][♀♀♀♀♀♀] ♀♀♀♀ ♀♀♀ 来源:国信策略研究[]燕翔团队注意到,目♀♀∏A股约有一半以上业的市净率水平♀♀〈υ诶史最低水平,但同时有一半以上业的净资产收益♀♀÷属哂利能力却都在历史均值以上水平。这种巨大的封♀♀〈差,为未来市场的上留出了充足的空间,2019年是机遇肘♀♀‘年。[]本文系统回顾了过去三次信用(社融衡♀♀⊥信贷)大幅回升初期碘♀♀∧宏观背景和股市表现,并结合国信证券总量团队原创的♀♀ 盎醣+信用”资产配置分析框♀♀〖埽对未来A股市场的整体及结构性表现进了展望。[♀♀]中国经济过去三次显著的信用扩张大幅回升分别发赦♀♀→在2005年4月、2008年10遭♀♀÷、2012年4月,从历史经验看,货币政策和信用碘♀♀∧宽松短期内会使A股明显反弹, 但反弹是否构成封♀♀〈转,核心的变量是信用扩张后能封♀♀●出现经济增长指标的衡♀♀∶转,2005年和2008年两次信用♀♀「窬挚硭芍后的股市反转都是看到经济见底回升之♀♀『蟛趴始的,而2012年♀♀〉木济衰退就严重拖累了A股的反弹情。[]回顾棱♀♀→次“宽信用”周期伊始的A股情[]从结构性情来看,在锯♀♀…济增速下滑的大背景下,信用大幅宽松一般同时♀♀《冀岷喜普发力(2008年和2012年),医疗和地产♀♀〈蟾怕视谐额收益的,而能源、材料板块的表现垫底♀♀。风格上看小市值的公司占优。总之,在赔♀♀⌒断股票市场的结构性情的时候,不仅要看货币政策和信♀♀∮没肪常还要结合宏观经济衡♀♀⊥财政政策的大背景去看。[]如何来度量♀♀⌒庞美┱藕褪账酰常见的指标主意♀♀―是信贷增速和社会融资规模增速♀♀ []需要注意的是,社会肉♀♀≮资规模指标是2010年以后才有♀♀〉模之前市场关注的信用指标主要是信贷增速。考虑到♀♀〉鼻笆谐⊥蹲收咂毡楦加♀♀」刈⑸缁崛谧使婺V副甑拟♀♀”浠,且社会融资规模中信粹♀♀←占比高达75%左右,本文在后续讨论中,度菱♀♀】信用扩张的指标选择的是社♀♀』崛谧使婺#历史数据锯♀♀…我们回溯得到),在此特别说明。[]社会融资规模指♀♀”暧晌夜首创和独创,我光♀♀→也是唯一统计该指标的国家。2010年12月,中央经济光♀♀・作会议首次指出,要“保持合理的社烩♀♀♂融资规模”。迄今这一指标已连续8次锈♀♀〈进中央经济工作会议文件和《政府工作报糕♀♀℃》。[]2005年4月至2005年♀♀7月:全面遏制经济过热后的政策库♀♀№松[]2004年伴随着全球经济的复苏,中国♀♀【济在强劲上升的过程中出现了过热,遏制经济过肉♀♀∪成为2004年宏观调控的重中肘♀♀‘重,货币政策9年来首次尖♀♀∮息,严格控制过度投资等等♀♀♀。在财政和货币的双紧这♀♀〓策下,经济的过热状态得到了很好的控制,2005年开始♀♀【济增速继续上但通胀和固定资产投资增速都保斥♀♀≈平稳运。[]2004年的斥♀♀≈续紧缩政策导致社融增速迅速下,而2005年3月开始♀♀⊙胂碌鞒额准备金意味着这一轮货币紧缩周期的♀♀〗崾,社融随即在4月开始企稳回升。从管理层的♀♀≌策意图上看,这一阶垛♀♀∥的政策重点是放在汇率改革和利率市场化赦♀♀∠的,因为经济整体运状态良好,锯♀♀…济增速仍在上区间,因♀♀〈宋颐遣⒚挥锌吹交醣艺策的大幅宽松和相关财政政策的♀♀∨涮茁涫担这也是和后两次社融企稳的经济政策背景完肉♀♀~不同的地方,社融回升的速♀♀《群头度较后两次也是明镶♀♀≡不及的。[]2005年的社融企稳之后,股市又经历了♀♀〈蟾帕礁鲈碌某中下,随衡♀♀◇开始反弹。如果我们看赦♀♀$融触底之后的四个月内各业的表现,按照Wind业的分类♀♀》椒ǎ表现最好的三个业分别♀♀∈堑缧欧务、公用事业、金融,表现最差的三个业封♀♀≈别是房地产、能源、信息技术。从♀♀》绺癖硐掷纯矗大市值公司表现较好,沪深300>中证5♀♀00>中证1000。[]2008年10遭♀♀÷至2009年1月:四万亿后猜的天菱♀♀】信贷时代[]2008宽信用周期的到来伴随着全球金融危♀♀』的来临。2008年年初,所有♀♀【济政策的首要任务都是“双防”,即♀♀》乐咕济增长由偏快转为过热、♀♀》乐辜鄹裼山峁剐陨险茄荼湮明显通货膨胀,货币政策是♀♀⊙细翊咏舻摹⒉普政策是♀♀∥冉〉模ú换极的)。2♀♀008年上半年,中国人民银五次上调存款准备金率,共计♀♀√岣叽婵钭急附鹇3%。[]下半年以后,随♀♀∽爬茁兄弟倒闭,国际金融环境的实质性恶♀♀』,我国监管层的政策发生明确转向,2♀♀008年9月16日,央下调♀♀〈款利率与存款准备金率,这也是自2006年4月以来碘♀♀∧首次降准,随后10月15日、♀♀12月5日和12月25日央又接连金融机构人民币存款准备金骡♀♀∈,其中,大型存款类金融机构累计下调2%,中小♀♀⌒痛婵罾嘟鹑诨构累计下调4%。[]我们注意到在烩♀♀□币政策发生明确转向的同时,信贷数据随即出现了粹♀♀◇幅快速反弹,也就是说b♀♀‖彼时宽货币到宽信用的传导机制是十分顺畅的,虽♀♀∪灰幌盗械幕醣艺策并没有立竿见影的让A股尖♀♀〈时反弹,但没过多久b♀♀‖11月过后财政政策放出“四万亿”的政策大招之后b♀♀‖A股便止跌企稳了。[]2008年的股市企吴♀♀∪发生在财政四万亿之后,在社融封♀♀〈弹之后的一个月左右。我们来梳理一下2008年赦♀♀$融触底之后的四个月内各业的表现,按照Wind业的分棱♀♀∴方法,表现最好的三个业分别是医疗♀♀ ⒎康夭、信息技术,表现租♀♀☆差的三个业分别是金融、材料、能♀♀≡础4臃绺癖硐掷纯矗中证1000&g♀♀t;中证500>沪深300,小公司明显跑赢大市值公司。♀♀[]2012年4月至2012年7月:金融危机后的“二次刺激”计♀♀』[]2012年中国经济出现了显著的超预期下滑,对中国锯♀♀…济而言,真正意义上的“衰退”应该是2012年而♀♀〔皇2008年。市场还会在谈论GDP增速是否意♀♀―“保八”的问题,形势的扁♀♀′化发展远比想象得要快,“保八”根本没有来得及过渡♀♀。GDP增速就已经进入到“7%”♀♀〉脑饲间。2012年从一季度起经济增长速度就出镶♀♀≈明显下滑,一季度GDP同比增速8.1%,扁♀♀∪2011年四季度大幅下降0.7%,二♀♀〖径GDP增速7.6%继续下滑,三季度碘♀♀〗了7.5%,四季度在一系菱♀♀⌒刺激政策下回升至8.1%。2012年蒜♀♀℃着经济增速的快速下,中国政府采取了♀♀ 靶乱宦帧钡木济刺激政策,包棱♀♀〃两次降准、两次降息,批复大量投资项目,基建外♀♀《资增速快速拉升。[]货币政策转向发生在♀♀2011年底,2011 年12 月5 日下调存款准♀♀”附鹇0.5%,后又于2012年2月24日和5月1♀♀8日两次下调存款准备金率各0.5%。6月8日♀♀♀、7月6日央又两次下调金融机构人民币存♀♀〈款基准利率。[]从货币政策的宽松到社融的见底烩♀♀∝升用了大概四个多月,期间我♀♀∶强吹讲普也在2012年一季度开始发力。2012年♀♀」家发改委审批通过了一大批投资项目,主要靠财政政策♀♀±动的基础设施建设投资同比增速库♀♀§速升起,累计增速到2013年初时达到了25%。货币和财政♀♀∷管齐下之后我们看到2012年4月开始社融开始企稳,这♀♀〓策的宽松终于传导到信用端,但股♀♀∈行》反弹之后仍持续下跌了半年之久。[]2♀♀012年社融企稳之后上证综指上涨一个月左右随即持锈♀♀▲下跌到年底。我们来梳理一下2012♀♀∧晟缛诖サ字后的四个月内各业的表现♀♀。按照Wind业的分类方法,表现最好的三糕♀♀■业分别是医疗、公用事业、房地产,♀♀∠喽灾甘有明显的超额收益,抗跌性显著,而表现租♀♀☆差的三个业分别是材料、能源、电信服务。这♀♀《问奔涫谐≡诜绺裆系姆只并不大,小公司表♀♀∠致院茫中证1000>中证500>沪深300。[]逻辑♀♀》治觯盒庞弥副暧刖济指标的领先滞衡♀♀◇关系[]社融及信贷数据相对于经济增长指标的领先♀♀⌒[]从历史数据来看,社融同比增速与贷款余额同比遭♀♀■速的向上拐点要领先于GDP增速的向上拐点;♀♀〉信贷数据的向下拐点并不一定领先于GDP增速的向下拐碘♀♀°。自2003年以来,社会融资外♀♀‖比增速在2005年二季度、2008年四季度、2012♀♀∧甓季度以及2016年二季度达到阶段性底部,贷款增速则♀♀》直鹩2005年二季度、2008年二季度、2012年意♀♀』季度、2014年四季度到达阶段性底部,随后开始♀♀〈サ追吹, GDP增速随后♀♀≡蚍直鹪2005年三季度、2009年二季♀♀《取2012年三季度、2016年四尖♀♀【度止跌回升。也就是说,每一轮周期启动的起碘♀♀°均是实体经济融资的回暖,但在经济遭♀♀■速放缓后,融资增速肉♀♀〈不一定放缓。[]投资是带动经济增长止跌回升的最肘♀♀△要动力[]在中国,投租♀♀∈是带动经济增长止跌回升的最主要动力,消费往往是♀♀≡GDP增速向上拐点出现之后才开始好♀♀∽。从1992年至今大的经济周期♀♀±纯矗中国经济分别在1998年6月以及2009年3月触底回♀♀∩,而固定资产增速分别于1997年12月以及2009拟♀♀£2月便已经开始回升。对于社会消费品零售总额♀♀∮GDP增速,我们可以从更长的区间范围内来探题♀♀≈两者的关系。从1953年至今,社镶♀♀←总额的同比增速拐点基♀♀”旧隙家滞后于或与GDP拐点同时出现♀♀♀。因此,作为投资的主要动力来源,信贷投放通常是经♀♀〖眉底的先指标。[]信贷数据能反映央逆周♀♀∑诘鹘诘目剂[]虽然近些年直接♀♀∪谧实恼急扔兴提升,但中国直接融资份额依旧较♀♀⌒。间接融资依旧是我♀♀」企业主要的融资渠道。根据存量法进计♀♀∷悖2018年底,直接融资(债券+光♀♀∩票)占社会融资余额的比例仅为♀♀13.1%,而贷款余额占比高达66.8%。在我国,银贷♀♀】畹男庞门缮仍然是我国企业融资的主♀♀∫渠道,因此国家通过货币供应量对经济可以调库♀♀∝的范围更大,社融和信♀♀〈数据同样能够在一定程度上反映出央♀♀∧嬷芷诘鹘诘目剂浚社融和信贷殊♀♀↓据也将大概率领先于经济见底。[]“货♀♀”+信用”框架下的大类资产价格表现[]国信♀♀≈と总量研究团队开创性地提出了“货币+信用”♀♀〉拇罄嘧什配置框架模型,用以封♀♀≈析不同大类资产价格遭♀♀≮不同周期环境下的绝对和相♀♀《允找姹硐帧N颐歉据中央银货币政策操作的标志性♀♀∈录,将货币周期定义为“宽货币”♀♀『汀敖艋醣摇绷街掷嘈停根据社♀♀∪谟喽詈M2 增速变化方向,将♀♀⌒庞弥芷诙ㄒ逦“宽信用”和“紧信用♀♀♀”两种类型。[]两者相结合,可以出现四种不同的“烩♀♀□币+信用”周期环境,暨“宽货币+宽信用”、“♀♀】砘醣+紧信用”、“紧货币+宽信用”、“紧货币+紧信♀♀∮谩薄@史数据显示,“货币+信用”的框架对过去市斥♀♀ 的表现有较好的解释效果。我们在去年8月♀♀》菥妥龀雠卸希认为政策转向后整体锯♀♀…济环境将由“宽货币+紧信用”转向“宽货币”+“宽♀♀⌒庞谩苯锥危而1月份的信贷数据也确实验证了我们♀♀〉呐卸稀U庵志济周期的转变,对资本市场会有三层意♀♀♀义:[]第一,从总量上看,当周期环境从“宽货♀♀”+紧信用”转向“宽货币♀♀♀”+“宽信用”后,市场整体上涨的概骡♀♀∈将大幅提高。[]第二,从资产配置上,股柒♀♀”的上涨概率大于大宗商品,二者的表现均好于♀♀≌券,即股票>商品>债券[♀♀]第三,从股票市场的结构表现看,“库♀♀№货币”+“宽信用”一般粹♀♀◇金融和周期性板块可以获得更高的超额收益。[♀♀]此外,在2018 年去杠杆环境下,高现♀♀〗鹆骱偷透赫率公司组合逾♀♀⌒显著超额收益,反之低现金菱♀♀△和高负债率公司组合跑输大盘。在融资约束逐步缓♀♀〗庖院螅上述定价因子有可能烩♀♀♂反转。(关于“货币+信用♀♀ 狈治隹蚣艿南晗阜治觯可以参♀♀〖我们之前的深度专题报告:《大类租♀♀∈产配置方法论:“货币+信用”风火轮》)[]这♀♀‘券市场在不同“货币+信用”组合状态中的表现♀♀[]单纯从货币信用角度出发b♀♀‖“货币政策目标+信用派生现状”之间的测♀♀』同组合对于债券投资者具有重要的含♀♀∫澹我们分别考察了上述22个历史时期中收意♀♀℃率水平以及收益率曲线形态♀♀”浠的情况:[]观察上述表格,可以看到在测♀♀』同的“货币目标+信用现状”组合中,利骡♀♀∈的走向和利差曲线的租♀♀∵向各不相同,我们按照不同租♀♀¢合模式下市场的变化情况重新分类,形成如镶♀♀÷更为清晰的表格:[]通过对上述表格中内容的♀♀”冉希我们发现债券市场方向具有一定的规律♀♀】梢宰裱:在“宽货币+宽信用”组合状题♀♀‖下,债券市场的表现各意♀♀§;在“宽货币+紧信用”组合状态下,债券市场的表♀♀∠侄际桥J校辉凇敖艋醣+宽信用”组合状态下,♀♀≌券市场的表现都是熊殊♀♀⌒;在“紧货币+紧信用”组合状态下,债券市场的表镶♀♀≈各异。另外对于收益率曲线来说,其在四种组♀♀『献刺下并未呈现出明♀♀∠怨媛伞[]总体而言,较吴♀♀―确定的是“宽货币+紧信用>牛市”、♀♀ 敖艋醣+宽信用>熊市”这菱♀♀〗种组合策略。而“宽货币+宽信用”以及“紧♀♀』醣+紧信用”下的市场情况则复杂许多♀♀♀。[]股票市场在不同“货币+信用”组合状态中的表现[]以♀♀2002-2019年为统计周期,我免♀♀∏同样也统计了上证综合指数在此期尖♀♀′的变化,并按照“货币+信用”组合的不同解♀♀∽段划分为22个统计周期。[]在22个统计周期中b♀♀‖上证综合指数的变化如下表所显示:[]将赦♀♀∠述时期进归类研究,可以整合为如下租♀♀¢合,参见下表:[]我们进一步统♀♀〖屏2002-2018年时期,股票的各个板块在不同♀♀≈芷谧楹现械谋硐郑在♀♀ 翱砘醣+宽信用”周期中,周期股的表现殊♀♀∏最好的,其次是金融,而公用事业和TMT是明显跑输粹♀♀◇盘的。[]未来展望:“宽信用”初骡♀♀《端倪,股牛头,债牛尾[]2019年开年信用♀♀∈据表现非常不错,单月信贷和社会融资规模均创历史新♀♀「撸从“宽货币”到“宽信逾♀♀∶”的康庄大道已经开启。从对宏观经济的影响来看,这些数据最大的亮点是信用构成结构的改善,在2018年拖累信用扩张的非标资产出现了一定程度的恢复,这是最大的亮点。虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,但是大的信用底部大概率在一季度产生了,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运更可能是一步到位式的是在第一季度就铸就了底部。[]2018年以来,A股市场从2月份开始一路走低,我们认为,造成股票市场大幅调整的直接原因,主要就是2018年去杠杆环境下,社融余额同比增速大幅下降和低评级债券信用利差大幅飙升。与此同时,中美“贸易战”的不断升级极大的增加了未来中国经济的不确定性,成为了A股下跌的重要催化剂。三季度开始,整体经济去杠杆的节奏有所放缓,但实体融资情况依旧不容乐观,且国内经济下压力渐显、上市公司业绩加速回落,同时叠加海外市场表现动荡,美股由牛转熊、国际油价一再下跌,投资者的风险偏好进一步降低,即使在政策利好频出的情况下,A股依旧表现不佳,震荡反复、多次寻底。[]股票市场驱动三因素:估值(利率)、盈利和风险偏好。三者对股市的正负影响出现切。必须承认的是,信用增速触底,但是目前还尚无法看到名义增速的回升的时期,这意味着企业盈利短期内得到改善的标志尚未出现,依然在下中,但是未来前景可期待。因此在信用增速触底,但名义经济增速下、企业盈利下时期,风险偏好会得以改善,且由于市场利率依然还在底部,所以股价的支撑主要将依赖于估值(利率低)和风险偏好改善(未来底部可期),总体是有利于权益资产的。当名义增速也出现上后,市场利率会出现回升,但是风险偏好与企业盈利的改善将居于主导,也是有利于权益资产的。总体来看,估值、盈利、风险偏好,三者两者改善就会导致股指上攻。[]当前宽信用格局初露端倪,风险偏好改善。我们认为,此次2019年1月份社融和信贷数据的大幅回升,意味着宽信用的格局已经出现,此前压制市场的两座大山有望移除。展望后市,我们认为A股牛头已经显现,进一步情非常值得期待。[]综上所述,我们认为当前我国信用扩张的底部大概率会在一季度产生了,虽然不排除2月份中国信用增速依然存在有波动的风险,这对于二季度的实体经济平稳会产生积极作用。整体实体经济运更可能是一步到位式的是在第一季度就铸就了底部。基于上述判断,我们对于股债两大类资产未来走势做出如下判断:债牛尾,股牛头。[]展望2019年全年,当前A股市场的估值水平,无论是历史比较还是国际比较,都处在一个非常低的位置。我们注意到目前约有一半以上业的市净率水平处在历史最低水平,但同时有一半以上业的净资产收益率暨盈利能力却都在历史均值以上水平。这种巨大的反差,为未来市场的上留出了充足的空间,我们认为2019年是机遇之年,有望带来非常不错的回报。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:凌辰 SF179[]熊猫直播诉斗鱼不正当竞争 案件将在3月18日开♀♀♀♀♀♀⊥牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】♀♀♀♀♀♀[][] ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点棱♀♀「目 自选股 数♀♀【葜行 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪财经讯 ♀♀∪斯ぶ悄芨拍罟晌绾蟪甯撸汉王科技封涨停,科大讯飞、中科信息、中科曙光等纷纷走强。[]责任编辑:曹婕 []

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 公安部:打掉"套路贷"团伙16♀♀♀♀♀♀64个 查获资产35亿余元凤凰平台三分时时彩牛市来了?安装新浪财经客户端第一时♀♀♀♀♀♀〖浣邮兆钊面的市场资讯→♀♀♀♀♀【下载地址】[][] ♀♀♀ ♀♀ 证券时♀♀”ㄍ 赖少华[]2月27日午后,地产光♀♀∩集体拉升,荣安地产直线涨停,东湖高新、广宇发展♀♀ ⒀艄獬钦浅6%,万科A、保利地产、华夏幸福等纷纷♀♀±涨。[]新浪声明:新浪外♀♀▲登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞♀♀⊥其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:马秋菊 SF186[]无人零售吸引各路资金入局:科技企业的风口还是泡沫广东节后招工忙普工缺口大 薪水上调福♀♀♀♀♀♀±提升中新社汕头2月27日电 (李怡青 林国♀♀♀♀♀♀×)泰国经贸代表团一60多人26日至28日到访广东汕头市♀♀♀♀ 4表团在汕头期间参观考察了汕头华侨经济文化衡♀♀♀∠作试验区、樟林古港、汕头小公园开埠氢♀♀▲和南山湾产业园、贵屿循环经济产业园区等。[]♀♀[]代表团团长、潮籍乡亲,广东省驻♀♀√┕经贸代表处首席代表、泰国广东商会会长林国鑫称b♀♀‖希望通过此次交流,积极推动家乡与泰国的经贸合作及外♀♀《资,共同推动经济合作项目落地家乡♀♀ []代表团荣誉团长泰国前副总理功♀♀∷帕兰诗称潮汕人是全世界最为勤奋的一群人,非常支持♀♀≌庑┗侨回来建设自己的尖♀♀∫乡。[]汕头市长郑剑戈向泰国经贸代表团成员介绍了汕♀♀⊥肪济社会发展的新变化。他说,感谢泰国♀♀∏劝关心支持家乡的经济建设,希望各位潮籍企♀♀∫导乙源舜位叵缈疾煳契机,光♀♀〔同参与汕头的新一轮建设。[]此次泰国经贸代表外♀♀∨50多家企业前来汕头b♀♀‖汕头市贸促会积极牵线搭桥,推垛♀♀’汕泰经贸合作。此次访问中,♀♀∩峭肥腥嗣裾府与广东省贸促会签订了战略合作框架协议♀♀。汕头华侨经济文化合作试验区光♀♀≤委会等与泰国广东商会签订了战略合作框♀♀〖苄议。双方在国际金融大厦、高新技♀♀∈跗笠捣趸器、循环经济园区和物流园区建设等项目展开合作。[]汕头市贸促会称,目前,泰国已成为汕头重要的贸易伙伴,汕泰双边的投资呈现出良好的态势。随着中国“一带一路”倡议深入实施,中国与东盟自由贸易区的合作交流不断推进,汕头与泰国的交流合作将向更深层次发展。(完)途家帅:原COO杨昌乐担任CEO,创始人罗军卸任[]新京报讯(记者王真真)2♀♀♀♀♀♀≡26日早上,途家发内部信宣布,途家原CO♀♀♀♀O杨昌乐即日起担任途家集团首席执官(CEO),♀♀♀⊥炯掖词既寺蘧将卸任途家集团CEO,继续担♀♀∪嗡刮登集团CEO及途家董事。[]♀♀∧诓啃胖刑岬剑杨昌乐在2010♀♀∧昙尤胄程集团,历任去哪儿网高尖♀♀《总监,去哪儿网无线事业部产品副总裁♀♀♀、去哪儿网集团高级副总裁等职位,于2016年10♀♀≡录尤胪炯摇[]据悉,罗军现在任职的斯吴♀♀‖登,前身是途家线下的自营部封♀♀≈。2015年,途家线上线下业务拆分,线上线♀♀∠乱滴穹志颖本、上海,由各自外♀♀∨队独立运营。2016年11月,罗军在外♀♀【家内部信中宣布成立平台运营公司和线下运营公♀♀∷荆斯维登集团正式浮出水面。2017♀♀∧昕始,经过内部管理层调整b♀♀‖罗军和杨昌乐开始分管线下业务、线上业务。在2018拟♀♀£斯维登的首场发布会上,携程CEO孙洁也曾到斥♀♀ 支持。[]内部信落款显示是以携程集团董事长梁♀♀〗ㄕ碌拿义发布。罗军随衡♀♀◇在邮件中回应:“恭喜昌乐和团队,衷心祝福和期待♀♀⊥炯沂乱蹈上新台阶。斯维登团队烩♀♀♂持续拼搏。”杨昌乐则在邮件♀♀≈斜硎尽盎峤呔∪力带领途家,砥砺前、不负众望”。[♀♀]内部信截图(来源:途家)[]梁建章在♀♀∧诓啃胖斜硎荆在杨昌乐的带领下,途家的业♀♀∥裼辛搜该偷姆⒄埂2017年集团交易流水比2016年♀♀≡龀ち5倍,2018年比2017年增长3倍♀♀ []在2019年途家新春盛典上,还是外♀♀【家COO的杨昌乐曾透露,争取2019年业内的所有在线民♀♀∷薹吭矗全部在途家平台上实现售卖;2019年途家解♀♀』易量相较于2018年,整体实现100%增长。♀♀[]途家帅早在2019年1月就已有所迹象。据天眼查消息,2019年1月23日,途家网网络技术(北京)有限公司发生变更,罗军不再担任公司法定代表人,途家网CFO兼蚂蚁短租CEO王枫接任。与此同时,罗军与携程旅网执副总裁兼大住宿事业部CEO孙茂华还都退出了公司的董监高名单。[]途家网网络技术(北京)有限公司天眼查信息(天眼查APP截图)[]新京报记者 王真真 校对 李铭[]责任编辑:万露 []

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 手中藏品有人开价300万?上百人落入鉴宝圈套[]资料图:浙江义乌海关在一出口到肯尼亚的集装箱中现场查获侵♀♀♀♀♀♀》浮Shalina”商标知识产权的药膏。中新社发 何剑涯 赦♀♀♀♀°[]中新网2月27日电 据工商总局网站消息,近期,♀♀♀」家工商总局商标局收到相关♀♀⊥端撸个别商标代理机构侵害委托人合法利益,扰乱商♀♀”甏理市场秩序。近日,工商总局商标局进一步梳棱♀♀№、汇总了八类代理机构涉镶♀♀∮违法为,提醒公众谨防上当受骗。[♀♀]工商总局商标局通告称,近期,国♀♀〖夜ど套芫稚瘫昃质盏较喙赝端撸个别商标♀♀〈理机构侵害委托人合法利益,扰乱商标代理市♀♀〕≈刃颍涉嫌违反《商标法》《反不正当竞争法》《广♀♀「娣ā返确律法规。工商总局赦♀♀√标局及时指导涉案地执法机关依法查粹♀♀ˇ,有力地维护了商标申请人的合法权益。[]工商♀♀∽芫稚瘫昃纸一步梳理、汇总了八类代理机光♀♀」涉嫌违法为,现予以通告,提醒公众谨♀♀》郎系笔芷。[]一、虚假宣传与工商总局、商标局的关系♀♀ 4理机构宣称其经商标局批准、与商标局长期合作、逾♀♀⌒内部渠道、与工商总局通用律师等。[]二、伪造虚尖♀♀≠荣誉。代理机构宣称其被商标局授予相关♀♀∪儆称号,伪造商标局授牌、颁♀♀∨频取[]三、虚假承诺。代理机构承诺申♀♀∏肴送ü其代理商标申请通过率百分之♀♀“伲或提供包过合同等。[]四、虚假宣♀♀〈注册程序、周期。代理机构宣称其代理申请商标可意♀♀≡快速受理、审查、取得注册肘♀♀・等。[]五、伪造相关文件、信息。代理机构伪造♀♀∩瘫晟昵肷蟛榱鞒绦畔,误导商标申请人。吴♀♀”造商标局文件、印章等,提供虚假材料申请商标注册、♀♀》指睢⒆让等。[]六、采用其蒜♀♀←不正当手段招揽业务。代理机构诋毁其他代♀♀±砘构,夸大其代理商扁♀♀£驳回复审成功率,欺骗赦♀♀£请人变更代理进复审或诉讼。谎♀♀〕粕昵肴说纳瘫暝谄渌类别被抢注b♀♀‖诱骗商标申请人增加其他类♀♀”鸬纳瘫晟昵搿P称其可以通过封♀♀∏正常手段处理在先权利申请障碍。宣称其能♀♀√崆盎袢∩形垂开的商标申请审查结果。欺骗申请人赦♀♀√标被驳回,被撤销、被无效宣告。[]七、虚构收费项目♀♀♀。假借商标局名义,收取商标申氢♀♀‰费用之外的“注册费”“商标申请保险费”“商标预扁♀♀。护费”“领取注册证费”“商标域名扁♀♀。护费”“商标版权保护费”“商标网上运营费”“已注测♀♀♂商标登记费”“已注册商标管理费”“网上商标展示费”“315标识费”“商标年度维护费”等,欺骗申请人。[]八、团伙诈骗。欺骗申请人受让有关商标,另安排他人对上述商标提出撤销、异议、无效宣告等恶意申请,诱骗申请人支付高额费用后撤回相关申请。[]工商总局商标局通告称,相关公众如发现商标代理机构上述涉嫌违法为,可以将相关线索、证据向商标局、商标代理机构所在地或者涉嫌违法为发生地工商政管理部门进投诉、举报。执法部门将依法严肃查处。[][][]资料图:山西太原,物流工作人员搬运快递。 张云 摄[]中新网2♀♀♀♀♀♀≡27日电 快递车辆通难、进门投递难的问题如何破解?光♀♀♀♀→家邮政局局长马军胜27肉♀♀♀≌介绍,《快递暂条例》对车辆♀♀⊥难、进门投递难的问题,作出了具体规定,从制度♀♀∩掀平狻白詈笠还里”难题。[]国务院新闻办公殊♀♀∫今日举国务院政策例吹风会,国家邮政局局长马♀♀【胜和国务院法制办有关负责人介绍《快递暂条例》和库♀♀§递业发展相关情况。[]在吹风会上,♀♀∮屑钦呶剩旱鼻拔夜快递业确实发展很快,碘♀♀~也存在一些问题,比肉♀♀$说基础设施相对薄弱,以及服务质量有待进一步♀♀√岣撸快递暂条例将在多大程度上来帮助解决这些问♀♀√猓[]马军胜表示,当前,在快递发展的过程中,确实普♀♀”榇嬖谧庞玫啬选⒊盗就难、进♀♀∶磐兜菽训奈侍狻6哉庑┪侍猓条例里面做了很♀♀《嘀贫刃陨杓啤[]马军胜介绍,例♀♀∪纾为了统筹考虑快递大型集散分拨中心基础♀♀∩枋┯玫亟饩瞿训奈侍猓条例从城乡规划衡♀♀⊥土地利用总体规划的角度做出了保障性♀♀“才拧[]例如,对车辆通难、进门投递难的问♀♀√猓条例也根据实际需要作出了具体规定,从制度上破解♀♀♀“最后一公里”难题。条例还支♀♀〕衷谥氐憧诎督ㄉ杞出境快尖♀♀〓分拨中心,另外也鼓励快递企业在境外开办服务机构,来开展跨境业务。[]同时,条例也要求政府有关部门形成合力、健全机制,推动快件便捷通关。[]马军胜指出,这些制度安排都会大大增强跨境快件的处理能力,对于促进快递业发展、解决发展过程中存在的问题有基础性作用。[][][]混改加速 中粮资本拟注入中原特钢[]新京报讯 (记者赵毅波)中粮混改加速推进。2月26日b♀♀♀♀♀♀‖上市公司中原特钢公告称,公司将通过♀♀♀♀》⒐煞莸姆绞焦郝蛑辛讣团有限光♀♀♀~司等主体持有的中粮租♀♀∈本投资有限公司(下称中粮资本)全♀♀〔炕虿糠止扇āV辛缸时驹谝桓龆嘣虑安趴♀♀∝股中原特钢。[]中粮烩♀♀§改再下一城,中粮资本曲线上市[]根据交易方案,中原题♀♀∝钢将向中粮集团有限公司出售资产,并通过封♀♀、股份的方式购买中粮集团有限公司等主题♀♀″持有的中粮资本投资有限公司全部或部分股权。这意♀♀∥蹲胖辛缸时窘实现曲线上市[]本次交易方案♀♀∩形醋钪杖范ǎ中原特♀♀「直硎荆本次重大资产重组涉及的具体事项及交易封♀♀〗案仍在研究论证中,赦♀♀⌒未最终确定,可能根据交易解♀♀▲展情况进调整,提请广大投♀♀∽收咦⒁馔蹲史缦铡[]据官网介绍,肘♀♀⌒粮资本是中粮集团旗下运营管理金融业务的专业化公司b♀♀‖整合了期货、信托、寿险、银、产♀♀∫祷金、保险经纪等金融业务,以中粮产业♀♀×次依托,完善金融服务链。[]截至2016年底,中菱♀♀「资本资产总额469.44亿元,净资产153.81亿元;2016♀♀∧晔迪钟业收入73.50亿元,净利肉♀♀◇12.70亿元。[]作为中菱♀♀「集团混合所有制改革的样板之一,中粮资本入选了发改♀♀∥新一批央企混改试点名单。在刚♀♀「展去的2017年,中粮资本实施了大幅度的混合所有肘♀♀∑改革。[]2017年8月,中粮集团发布信息,提及下属1♀♀8家专业化公司之一的中粮资本引♀♀∪7家投资者,募集资金69亿元。在本♀♀〈吻线上市之后,投资者将烩♀♀●得退出渠道。[]2016年以来,随着新任董事长赵双连执这♀♀∑,中粮集团开始大幅度转型,其中一大目标就是混糕♀♀∧与上市。中粮曾表示,将以“混改、先导、上殊♀♀⌒”为三大目标,积极稳妥推进混合所有制,引入战略投♀♀∽剩优化企业治理,实现上市发展。[]新华社♀♀〗衲1月消息显示,近两♀♀∧暌岳矗中粮共有6家专业化公司外♀♀〃过混改、员工持股、上市和设立基金♀♀〉裙扇ㄔ俗鞣绞揭资270亿元,14家专业化公司完♀♀〕苫旄幕蚴迪止扇ǘ嘣化,饲料、酒业、粮谷和纺织♀♀〗在2018年底完成混改。[]中粮集团1月份刚控股中原♀♀√馗[]中粮资本本次上市的一大特♀♀∩在于,借壳对象中原特钢一个多月前才归殊♀♀◆于中粮集团旗下。[]今年1月22日,中原特钢公糕♀♀℃称,原控股股东南方工业集团将持有♀♀〉闹性特钢3.39亿股股份(占总股本67.42%)无偿划转♀♀≈林辛讣团。南方工业集外♀♀∨和中粮集团均为国务院国资委直管的中央企业♀♀♀。[]据官网介绍,中原特钢前身为国家重点♀♀【工项目五三一工程一分部,始建于1970年,201♀♀0年6月于深交所上市,位于河南省济源市b♀♀‖拥有小寨园区、东张园区和济♀♀≡丛扒三个工业园区。[]伴随着前期♀♀「痔业整体下滑和后期钢铁原测♀♀∧料成本上升,中原特钢业绩持续低迷。中原特钢2遭♀♀÷26日晚发布业绩快报显示,公♀♀∷2017年营收9.73亿元,净利为亏损2.57♀♀∫谠,同比由盈转亏,上年同期盈利519.79万元。中原特♀♀「衷诠告中表示,2017年原材♀♀×霞鄹癯鱿至续性大幅上涨,♀♀〉贾虏品成本升高,产柒♀♀》销售价格未能同步涨价,导致逾♀♀―业毛利率同比下降4.79%,毛利额减少3729♀♀⊥蛟。在此之前,中原特♀♀「衷因2014、2015连续两年亏损披星戴帽♀♀ []在被中粮入主前后,中原特钢发生高管大血。♀♀「据今年1月中原特钢公告,包括♀♀《事长李宗樵、总经理王志林在内的♀♀∥逦欢事宣布辞职。[]市♀♀〕∑诖,随着中粮入主乃至于后期金融资产注入b♀♀‖中原特钢或迎来“凤凰涅”♀♀♀。[]■ 观察[]目前“钢铁♀♀〗鹑凇苯鲇幸焕成功[]随着原有♀♀∽什出售给中粮集团,新的金融资产注入上市公司,肘♀♀⌒原特钢再次上演资本市场“钢铁金融”案例♀♀ []据新京报记者不完全统计,自从2015年♀♀「痔业断崖式下跌后,包括*ST♀♀∩馗帧*ST金瑞、重庆钢铁、中钢天遭♀♀〈等公司均筹划过“钢铁金融”的资扁♀♀【动作,算上中原特钢已经有5家。虽然一般情况下金融♀♀∫滴裣啾扔诟痔更赚钱,但此前的资本运租♀♀△并非全部一帆风顺,垛♀♀▲是成少败多。[]新京报记者注意到,五次钢铁金融案棱♀♀↓中,除了刚刚宣布的中原特钢外,其他蒜♀♀∧个案例中仅有*ST金瑞取得成功♀♀♀。[]*ST韶钢是原宝钢集团(现宝武集团)旗下上市公司。早♀♀≡2016年4月,*ST韶钢发布公告,出售公司全部钢铁业吴♀♀●资产,同时收购宝钢下属的金融业♀♀∥褡什,谋求彻底转型。[♀♀]上述重组方案后来被终止。至于原因,*ST韶钢在公告中♀♀〕疲拟置入资产为宝钢集团旗下的金融业务资产,涉尖♀♀“多个金融业监管政策及相关证券监管政策的要求和限制♀♀。重组过程较为复杂、拟♀♀⊙度较大。[]重庆钢铁在2016年♀♀6月份开始停牌,2016年8月与重钢集团签署框架协议,拟出售公司所持有的与钢铁生产经营相关的资产,收购渝富集团持有的涉及金融、产业投资等领域的优质资产。但到了2017年5月,重庆钢铁终止重组,其拟置入的渝富集团主要资产涉及相关监管政策的要求,在目前监管政策下,拟置入资产方案难以满足境内外两地监管要求。[]华菱钢铁和以上两家重组失败的原因有所不同。[]早在2016年7月,其宣布通过资产置、发股份购买资产及募集配套资金等一系列交易,置出原有钢铁资产,并注入含财富证券在内的金融资产与节能发电资产,拟置入及购买资产金额总计137亿元。但到了2017年6月,钢铁业大幅回暖,不少钢企业绩创下历史新高,华菱钢铁宣布终止重大重组。[]华菱钢铁坦言,拟置入的金融资产当年已出现亏损,而拟置出的钢铁资产业绩已大幅改善。[]作为唯一成功的钢铁金融案例,*ST金瑞在2016年底宣布,公司收到证监会核发的文件,核准公司向中国五矿股份有限公司等发股份购买资产并募集配套资金的批复。交易完成后,五矿集团金融业务实现曲线上市,上市公司名称也更改为了五矿资本,当前市值超过400亿元。[][]饿了么口碑今年计划招聘5000名员工 ♀♀♀♀♀♀⌒略80万名骑手

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